来源：市场资讯

（来源：东吴财经通）

一周视点

本周两日市场冲高回落，成交金额逐阶回落至2万以之下。煤炭、保险、银行、贵金属、航运等红利+防御类资产涨幅居前，科技线全面走弱。全周上证综指-1.47%，创业板指数-5.71%；沪深300-2.22%。

附图1：沪深300一周走势一览

下周展望

一、消息面解读：

1、北京时间2025年10月16日9时33分，我国在海南商业航天发射场使用长征八号甲运载火箭,成功将卫星互联网低轨12组卫星。（财联社）

投顾观点：银河证券表示，卫星物联网商用试验将推动我国商业航天产业链从上游制造向下游应用端延伸，这意味着商业卫星产业即将进入需求侧牵引与供给侧支撑双向发力的新阶段，产业闭环有望成型。卫星物联网依托天基网络，可实现对低空飞行器的全球范围实时追踪与数据传输，能精准补齐低空经济的通信短板。卫星物联网已成为串联商业航天与低空经济两大新质生产力的关键纽带，推动二者实现深度耦合与协同发力，产业链上下游相关参与企业迎来广阔发展空间。

2、10月19日至20日，2025世界VR产业大会将在南昌举行。（财联社）

投顾观点：国泰海通证券指出，对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货量，AI眼镜通过重塑智能眼镜行业逻辑，推动行业进入爆发拐点。国产厂商华为/Rokid/小米通过鸿蒙生态整合、光波导技术、供应链降本实现硬件成本下探，同步拓展B/C端场景。2025年AI眼镜中国市场销量预计增长188%，生态协同（跨设备互联）、技术迭代与成本优化三大引擎将驱动复刻智能手机的发展轨迹。对标智能手机与传统眼镜双十亿级年出货，未来AI眼镜有望开启千亿级市场空间。

二、技术面：

本周上证综指先抑后扬，周四尝试冲击前高3936点未果，再度回落至前期震荡箱体，在接近6124点和5178点（前两轮牛市的高点）连线区域3900±20点后力压力明显较大。日MACD绿柱线放大显示短线空头占据上风，短期均线构成压力，叠加量能持续萎缩下3800点整数关或承压。创业板等指数受相应权重股影响较大，相对上证综指更弱。

附图2：上证综指技术分析

三、后市展望及操作：

关税风波下市场震荡增大，资金选择抱团防御板块避险，红利等传统蓝筹逆势上行对冲下，沪指在各大指数中凸显韧性。“政策托底、资金进场、景气聚焦”行进阶段，量能强度+核心公司表现将支撑行情强度，个股分化加剧也显示资金向高确定性领域集中的特征。本次博弈我方主动反击，反制措施彰显充分准备和坚定的决心，自主可控给了硬刚底气。但短期不确定性也压制整体风险偏好度，使资金倾向暂时观望。随着三季报陆续披露市场将迎来10月中下旬重要会议、（“十五五”规划或带来产业方向和政策导向）、两国元首会晤及年末中央经济工作会议，这三个重要观察窗口些或是市场风格切换的重要参考。A股慢涨格局并未结束，调整也是市场重新洗牌过程，新的赚钱效应会重构，短线反复拉锯震荡整固是为下一次上涨蓄力。投资者应保持信心，耐心等待下轮上行周期的来临。

4 月关税战以来市场大资金调控节奏能力持续提升，从之前被动防御转向关键节点狙击，通过持续对权重标的资金投入，市场抗风险韧性日益显现，投资者信心也在这种正反馈下建立起来。盘面上证综指相对抗跌，中小市值个股波动大但风险未现扩散。这种逆势并非短期“救市”行为，而是对长期趋势的守护，意味着前期投入大量资源重构的市场抵御风险冲击能力大为提升。历史案例上2024 年以来三次关税威胁最终均因美股下跌、国内通胀压力而调整，此次博弈拉锯将进入到一个韧性和耐力的比拼过程。在充分消化利空+明确政策托底+有力资金护航多重逻辑共振下，关税威胁实际影响渐趋弱化。需要注意的是在结构性震荡行情下个股波动率增大，对投资者操作节奏要求较高。

短期市场再度进入风格调和期，外部施压倒逼市场凝聚韧性，越是风雨来袭，越要看清行情逻辑和大趋势。市场风格变化明显，红利股补涨对冲科技股休整。原因一是三季报披露期科技股业绩有待考验；一是二季度科技股涨幅过大需要消化获利筹码，这种风格重构大概率延续到三季报披露结束的十月底。这期间业绩超预期的自然有更大的安全度，前期强势的高位科技成长类资产顺势迎来阶段性休整，顺周期、红利类等滞涨类题材有望占优，主线内的细分轮动+高切低会是主旋律。短线上证综指围绕3800-3900点区间震荡概率较大，高位方向补跌下个股分化加剧。操作上聚焦“宽松流动性+政策友好+外资偏好”主线，动态优化持仓结构，在防御中把握结构性机会，规避高位股风险。

风险因素：地缘风险、中美关税博弈加剧；美联储货币政策反复等对市场情绪的冲击。

邓文渊

执业证书编号：S0600615100001

热点预测

银行板块

近期，多家银行股东、董监高宣布出手增持自家银行股票。多家银行在公告中表示，增持计划是基于对银行长期投资价值的认可，支持银行长期发展。（财联社）

本周银行板块个股涨幅一览

近期事件

已发行未上市

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